2022年4月28日 麦片谷物 0

2022-04-17西南证券600369)股份无限公司杜朝阳对博瑞医药进行研究并发布了研究演讲《2021年年报点评:业绩高速增加,国表里申报快速推进》,本演讲对博瑞医药给出增持评级,当前股价为21.67元。

国表里研发推进成功,奠基中持久业绩增加根本。公司正在研 47个项目,包罗多个公司强项高难度仿制药,新建呼吸制剂平台产物沙美特罗吸入剂、吸入用布地奈德混悬液,立异药项目等。国表里次要研发进展如下:

该股比来90天内共有5家机构给出评级,买入评级1家,增持评级4家;过去90天内机构方针均价为34.83。证券之星估值阐发东西显示,博瑞医药(688166)好公司评级为3星,好价钱评级为2.5星,估值分析评级为3星。(评级范畴:1 ~ 5星,最高5星)

获批上市:奥拉西坦打针液,磷酸奥司他韦胶囊及原料药;恩替卡韦片(印度尼西亚) ,阿加曲班原料药(日本手艺评审) ,舒更葡糖钠及磷酸奥司他韦原料药(韩国预注册) ,米卡芬净钠两个两头体(美国手艺审评);

公司产能操纵率一直连结高位,正在建产能投产后无望推进业绩进一步增加。卡泊芬净、米卡芬净、阿尼芬净、恩替卡韦、奥司他韦、依维莫司等产物原料药正在建产能 3450kg,甾体、肿瘤和呼吸系统药物原料药正在建产能 1600kg,姑苏高端制剂出产车间已完成扶植,均已处于验证阶段。吸入剂及其他化学药品制剂正在建产能 6,400 万片/年正正在扶植中。印尼恩替卡韦、磷酸奥司他韦、吉非替尼和西格列汀等原料药正在建产能 3677kg,扶植接近完成。

待审评:打针用米卡芬净钠(印度尼西亚) ,磷酸奥司他韦原料药、盐酸达巴万星原料药、泊沙康唑晶型 I(SPO-I)原料药、奥贝胆酸原料药、依维莫司(0.2%BHT)原料药、多杀菌素原料药和两头体西罗莫司、两头体美登素 DM1、两头体盐酸达巴万星母核(美国) ,舒更葡糖钠原料药、尼麦角林原料药(欧洲) ,米卡芬净钠原料药(日本) ,恩替卡韦原料药(韩国)

原料药多品种高速增加,米卡芬净放量较着。公司产物发卖收入为 9.3 亿元(+38.4%)。其华夏料药产物收入 8.8亿元(+38.5%) ,米卡芬净钠原料药收入同比增加 103.3%,恩替卡韦原料药收入同比增加 20.5%,卡泊芬净原料药收入同比增加 36.1%,阿尼芬净原料药收入同比增加 56.7%,磺达肝癸钠原料药收入同比增加 243.6%。公司制剂产物收入 4959 万元(+37.1%) 。海外权益分成收入 5458.5 万元(-17.6%) ;手艺办事营业多个订单完成里程碑交付,实现6777.9 万元(+44.2%) 。

审评审批中:甲磺酸艾立布林打针液及原料药、吡美莫司原料药、卡前列素氨丁三醇原料药及硫酸阿托品原料药;

实现净利润 2.4 亿元(+43.6%),业绩总结:公司 2021 年实现收入 10.5 亿元(+34%),业绩合适预期。GIP 和 GLP-1受体双沉冲动剂 BGM0504、小药物 BGC1201,临床前研究:二类新药硫酸阿托品滴眼液(已申报 IND),二类新药秋水仙碱外用贴剂。扣非归母净利润 2.2 亿元(+42.7%)。

盈利预测取投资。估计公司 2022-2024 年 EPS 别离为 0.82/1.13/1.59元,对应 PE 别离为 26/19/14 倍。考虑到公司身处具有较高手艺壁垒的高端仿制药和立异药范畴,正在国际国内均有切当的业绩增加来历,近几年无望维持较高速度增加。维持“持有”评级。